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近日，南昌农村买卖银行股份有限公司（以下简称“南昌农商行”）发布公告swing raw sex5，该行采用不诈欺2020年第一期二级本钱债券赎回采用权，未赎回部分债券利率为4.90%。这是本年以来首家公告“拒赎”二级本钱债券的买卖银行。

贵府长远，南昌农商行于2009年3月26日挂牌开业，是在原南昌市洪王人联社基础上改制组建的江西省首家农商银行。该行于2023年6月份、12月份所有定向召募资金18.30亿元并引入南昌金融控股有限公司（以下简称“南昌金控”）等3家南昌市属国企法东谈主鼓动。适度2023年末，该行第一大鼓动为南昌金控，捏股比例为9.99%。

字据南昌农商行此前公告的刊行情况，该行于2020年5月18日刊行总数为5亿元的2020年第一期二级本钱债券，召募资金用于充实该行二级本钱。债券品种为10年期固定利率，在第5年末附有要求的刊行东谈主赎回权。

刊行文献长远，刊行东谈主在获取监管部门批准的同期，孤高以下要求方能诈欺赎回权：使用同等或更高质料的本钱器用替换被赎回的器用；或诈欺赎回权后的本钱水平仍显然高于监管步调的本钱要求。关于前者，刊行东谈主惟一在收入才调具备可捏续性的要求下才能延长本钱器用的替换。

这次南昌农商行采用不诈欺二级本钱债券的赎回采用权swing raw sex5，意味着上述要求未能达标。

中诚信外洋信用评级有限牵扯公司在南昌农商行2024年度追踪评级表露中暗意，南昌农商行连年来利润留存较少，本钱内生才调较弱。该行两次增资扩股推动本钱实力升迁，但筹商到该行钞票质料和盈利捏续承压，翌日仍濒临捏续的本钱补充压力。

受访行家以为，银行采用不诈欺二级本钱债券赎回采用权受多重身分影响。

“一是本钱饱和率不及，若诈欺赎回权，可能导致本钱饱和率出现下滑，致使跌破监管红线；二是中小银行广博濒临净息差收窄、不良贷款率攀升等问题，内源性本钱补充才调不及；三是中小银行商场招供度低，再融资难度大，新发或有一定辛苦，因此采用不赎回。”中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者分析称。

一般而言，银行刊行的二级本钱债券为“5+5”年期固定利率，并在第5年末附有要求的刊行东谈主赎回权。由于从第5年末运行，未赎回债券的可计入本钱金额将逐年衰减，多量银行会采用在第5年末诈欺二级本钱债券赎回采用权，并连续刊行二级本钱债券。

从公开信息来看，连年来银行“拒赎”二级本钱债券的情况愈发时常，且以中小银活动主。仅前年就有营口银行股份有限公司、湖北孝感农村买卖银行股份有限公司、山西榆次农村买卖银行股份有限公司、山西宗子农村买卖银行股份有限公司等多家中小银行“拒赎”二级本钱债券。

明明暗意，除了可计入本钱金额逐年衰减而松开本钱补充才调，银行“拒赎”二级本钱债券还可能激勉商场对其信用风险担忧加重。

此外，“拒赎”频现也在一定过程上反应出部分中小银行的本钱补充仍濒临较大需求。在明明看来，瞻望中小银行更多将通过刊行二级本钱债进行本钱补充。短期来看swing raw sex5，基于净息差承压等身分，不赎回的情况可能增多；遥远来看，随同中小银行风险化解和贪图实力增强，不赎回的数目或趋稳。